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キャッシュマネジメント入門

キャッシュマネジメント入門

コーポレートファイナンス 入門編 第2版

第I部 はじめに
第1章 会社
1.1 企業の4形態
1.2 企業の所有と支配
1.3 株式市場
第2章 財務諸表分析入門
2.1 企業の財務情報開示
2.2 貸借対照表
2.3 貸借対照表分析
2.4 損益計算書
2.5 損益計算書分析
2.6 キャッシュ・フロー計算書分析
2.7 その他の財務諸表情報
2.8 財務報告の実際例
第II部 分析ツール
第3章 無裁定価格と財務意思決定
3.1 意思決定の評価法
3.2 利子率とお金の時間価値
3.3 現在価値とNPV意思決定ルール
3.4 裁定と一物一価の法則
3.5 無裁定と証券価格
第3章付録 リスクの価格
取引費用と裁定
第4章 お金の時間価値
4.1 時間軸
4.2 時間移動の3つのルール
4.3 キャッシュフロー流列を評価する
4.4 正味現在価値を計算する
4.5 永久債,年金,その他の特殊ケース
4.6 表計算プログラムを使って問題を解く
4.7 現在価値や将来価値以外の変数について解く
第5章 利子率
5.1 利子率の表示と調整
5.2 応用:割引率とローン
5.3 利子率の決定要素
5.4 リスクおよび税金
5.5 資本の機会費用 キャッシュマネジメント入門 キャッシュマネジメント入門
第5章付録 連続利子率とキャシュフロー
第III部 評価の基礎
第6章 投資の意思決定法
6.1 NPVと独立したプロジェクト
6.2 内部収益率法
6.3 回収機関法
6.4 複数のプロジェクトから選択する
6.5 資源(資金の制約をともなうプロジェクト選択)
第7章 資本予算の基礎
7.1 利益の予測
7.2 キャッシュマネジメント入門 フリーキャッシュフローとNPVの決定
7.3 代替案からの選択
7.4 フリーキャッシュフローの追加的調整
7.5 キャッシュマネジメント入門 キャッシュマネジメント入門 プロジェクトに関する追加的分析
第7章付録 修正加速度償却法(MACRS Depreciation)

第8章 債券評価
8.1 債券キャッシュフロー、価格および利回り
8.2 債券価格の動的変化
8.3 イールドカーブと債券の裁定取引
8.4 社債
第8章付録 キャッシュマネジメント入門 キャッシュマネジメント入門 先渡利子率(フォワードレート)
第9章 株式評価
9.1 配当割引モデル
9.2 配当割引モデルの適用
9.3 総還元モデルとフリーキャッシュフロー評価モデル
9.4 類似企業にもとづく評価
9.5 情報、競争および株価
第IV部 リスクとリターン
第10章 資本市場とリスクのプライシング
10.1 リスクとリターンのあらまし
10.2 リスクと収益率によく用いられる測度
10.3 株式と債券の過去の収益率
10.4 リスクと収益率の過去のトレードオフ
10.5 共通リスク 対 キャッシュマネジメント入門 個別リスク
10.6 株式ポートフォリオにおける分散化
10.7 システマティックリスクの測定
10.8 ベータと資本コストとの関連性
第11章 最適ポートフォリオの選択と資本資産評価モデル
11.1 ポートフォリオの期待収益率
11.2 2社の株式で構成されるポートフォリオのボラティリティ
11.3 組み入れ銘柄数の多いポートフォリオのボラティリティ
11.4 リスク 対 収益率:効率的ポートフォリオの選択
11.5 無リスクの預金と借入
11.6 効率的ポートフォリオと資本コスト
11.7 資本資産評価モデル
11.8 リスクプレミアムの決定
第11章付録 キャッシュマネジメント入門 金利が異なるときのCAPM
第12章 資本コストの推定
12.1 株式の資本コスト
12.2 市場ポートフォリオ
12.3 ベータの推定
12.4 負債の資本コスト
12.5 プロジェクトの資本コスト
12.6 プロフェクトのリスク特性と資金調達
12.7 CAPM利用についての最終的な熟考
第12章付録 ベータを予測する際の実務的な考慮点
第13章 投資家行動と資本市場の効率性
13.1 競争と資本市場
13.2 情報と合理的期待
13.3 個人投資家の行動
13.4 システマティックな取引バイアス
13.5 市場ポートフォリオの効率性
13.6 スタイルマネジメントのアノマリーと市場効率性論争
13.8 マルチファクターモデル
13.8 実践において利用される方法
第13章付録 マルチファクターモデルの構築
第V部 資本構成(1)
第14章 完全市場における資本構成
14.1 自己資本による資金調達 対 負債による資金調達
14.2 モジリアニとミラーI:レバレッジ,裁定,企業価値
14.3 モジリアニとミラーII:レバレッジ,リスク,資本コスト
14.4 資本構成についての誤謬
14.5 MM:命題を超えて
第15章 負債と税
15.1 支払利息の税金控除
15.2 支払利息節税枠を評価する
15.3 キャッシュマネジメント入門 節税効果をえるために自己資本を調整する
15.4 個人所得税
15.5 税のもとでの最適資本構成

チャットとWEB会議で完結する財務改善コンサルティング

売上高の約10%資金が改善し本業に取り組める環境をつくる「会社のお金の使い方」を伝授します。

お金の使い方で会社は変わります。 お金は賢く使えば「安心して本業に取り組める環境」を作れますし、会社を成長させますが、賢く使わなければ「商品は売れているのに、銀行残高がいつも足りない・・・」・「借入れが多すぎて毎月の支払が苦しい」などのお金の悩みがつきまとってしまいます。「お金の賢い使い方」を身につけることで、 やりたくても諦めていた設備投資・出店・採用・ブランディングなどが可能になり、会社が変わる。この会社の成長のための財務テクニックの総称が「財務マネジメント」です。

「お金の使い方」で会社が変わる!

財務マネジメントの効果は、お金・行動・心・会社のステージに及ぶ

財務マネジメントの効果は絶大です。 財務状況が激的に良くなり、やりたいことに専念できる環境が手に入ります。 会社のどのステージにも課題と打ち手があり、その効果が大きいことから、当社の お客様のほとんどは一定の契約期間が過ぎても契約を継続 されています。

  • ◆ キャッシュ・フローが改善する
  • ◆ 銀行残高が増える
  • ◆ 借り入れの返済が楽になる
  • ◆ 不景気に突入しても動じない財務体質になる
  • キャッシュマネジメント入門
  • ◆ 新規事業・設備投資・出店・商品開発などに投資できるようになる
  • ◆ 採用・ブランディングなどに投資でき、将来の利益を創出できる
  • ◆ お金の心配がなくなり、社長が仕事に専念できるようになる
  • ◆ 社員の評価基準が明確になり生産性が上がる
  • ◆ 社長が本当にやりたいことに取り組めるようになる
  • ◆ やりたい仕事ができることに幸せを感じる
  • ◆ 財務マネジメントサイクルを回し続けることで会社が成長する

財務コンサルタントの仕事とは

1つめは、 会社の問題点を財務諸表から見つけ、社長とコミュニケーションをとりながら、一緒に解決策を考えます。会社の数字の良し悪しを指摘するだけでなく、ヒヤリングを通じて社長に同化し、価値観に合ったアクションを考案します。 そのうえで、 「これならできる!」とイメージしていただけるところまで話し合います。 そのため 当社のお客様は「やる!」と決めた財務改善施策の80%以上を実行 されており、 財務状況の大幅な改善に成功 しています。

2つめは、 社長がお金を使う決断をする時、そのお金を使うことが会社にどのように影響するのか、現実的に可能な案なのかを客観的に見極め、ブレーキをかけたり、背中を押したりします。 これにより、「年収額に対して高いマンションを買おうとして、ローンは通るものの返済に苦しむ」ような状態を回避し、実りあるお金の使い方をしていただけるようになります。

財務諸表や社長との対話で「現場の課題」を発見し解決策を考えます。

客観的に物事をとらえる「社長の味方」

財務コンサルタントの立ち位置は、 客観的にものごとをとらえて意見する「社長の味方」 です。

そのために、通常のコンサルティングだけでなく、 チャットで相談ができる仕組み を整えています。打ち手の実行にあたり疑問が生じた時には気軽に相談していただけます。

社長のこんな困りごとをズバッ!と解決

財務マネジメントは、 お金の悩み、財務スキルが足りない問題、漠然と感じている経営への危機感など、会社のお金に関する悩みを包括的に解決 します。これまでに解決した課題を紹介します。

  • 決算してみたらなぜか赤字だった
  • 現金主義と発生主義の違いがわからない
  • 商品は売れているのに銀行残高が極めて少ない
  • 会社を良くしたいが、財務面で漠然とした危機感がある
  • 支払いのことで頭がいっぱいで仕事に専念できない
  • キャッシュマネジメント入門
  • 節税至上主義で「年収の全てを使い切る」経営をしている
  • 税理士・銀行員からの提案や説明の意味がよくわからない
  • 経理担当者に財務のことを聞いても理解できない
  • 会社を継いだが、先代の説明と実態が合わないと感じる
  • シェアが突出して高い商品や取引先がある
  • 社員の評価は売上高だけで行っている
  • その他

財務コンサルタントに相談する良いタイミングは?

  • 「資金繰りの悩み」が発生した時(年商10億前後でよく発生)
  • 「会社を成長させたい」けれど、何をすべきかわからない時
  • 「会社が順調」と感じている時

財務マネジメントのすすめ方(悩み解決の流れ)

財務マネジメントは、 ある1ヶ月間が、あらゆる費用込みで業績がプラスになるのか、マイナスになるのか分かるように経理面を整えることから始まります。 また、単年度~中長期で策定した事業計画に基づいて財務判断を行うので、無駄な投資や無駄な買物をしなくなります。そして、業績にプラスになるお金の使い方が身につきます。

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キャッシュマネジメント入門 キャッシュマネジメント入門
著 者 堀内 一人
定 価 1,650円(税込)
初版発行
ホッシー様専用 新品 デトダーマ ボディエッセンスF3 120ml, 978-4-7569-2163-5
ページ 240
版 型 B6並製

今現在抱えている「あなたの痛み」や、将来に感じている「あなたの不安」にも応えられるように、
人生全般あらゆる方面からのアドバイスを100項目でまとめました。

ASUS ゲーミングモニター 27インチ,
その半分埋まっていることへの解釈の相違により、
真逆の人生を歩むことにもなる。
そんな大きな転換点が、まさしく「40代」。

第1章 人生・生き方編
01 すべての人生は、「ハッピーエンドの映画」である
02 40にして惑わずではなく、「惑いまくれ」
03 今を生きるために「死に方」を強くイメージせよ
使用済み バドミントンシャトル 250個,
05 「ミッドライフクライシス」には感謝せよ
06 リュックサックを下ろし「捨てるべき」ものを見定めよ
07 「ジブンジブン」から「キブンキブン」へ
08 「素の自分を愛する勇気」を
09 40代だからこそ、「過去主義なんてクソくらえ」だ
10 「3年後の自分からの手紙」があなたを作る
11 「ネガティブ感情のトリセツ」を片手に旅に出よ
12 40代こそ、常に「諦めの悪い奴」たれ
13 あなただけの「パワーストーリー」を紡げ
14 自分の「want」に忠実たれ
15 自分の「being(存在)」を認めよ
16 「心の呟き(セルフトーク)」を意識せよ

shiro SABON マイファーストコフレ,
17 上司と部下の「板挟み」はこう乗り越えろ
18 絶対に「身体を止めるな」
19 部下を育てることへの「誤解と重要性」
20 部下との「距離感」はこう作る
21 キャッシュマネジメント入門 部下の「自主性・積極性」を引き出すには
22 「リーダーシップ」の常識・非常識
23 40代は「嫌われろ!」
24 「社内サバイバル力」ではサバイバルしない
25 「懐の真剣」を真剣に抜け
26 「ミドル(中間管理職)の消滅」を本気で覚悟せよ
27 「自己懐疑力」があなたの成長を加速させる
28 「自分の手足」を動かすクセ作りを
29 あなたの「仕事の神」はどこにいる?
30 「従いたくない指示」が上から出たら
31 「失敗」との付き合い方・扱い方
32 「まだ本気出してないだけ」は、本気で価値なし
33 執着を解き放ち「赤子返り」を蹴散らしていけ
34 「嫉妬心」の転化の仕方があなたを左右する

第3章 キャリア編
35 「戦略的キャリアダウン」を真剣に考えよ
36 「生き残りスキルアップ」を密かに行え
37 カッコつけずに「潜水艦」のごとくあれ
38 会社を辞めたくなったら「おもちゃ箱」を思い出せ
39 「後付け力」をフル動員せよ
40 「降格を願いでる」のも大いにあり
41 今後の「賃金低下」はリアルに想定内にしておけ
42 自身のキャリアを見つめ直す「5つの質問」
43 40代、特に重要な「2つの質問」
44 目指すべきは「狩りのできるペット」
45 40代で「会社辞めていい人、ダメな人」
46 会社を味わえるだけ「味わい尽くせ」
47 会社から「欲しいもの」は何だ?
48 「実際的キャリアシフト」を実際にやれ
49 「あなたの眠れる埋蔵金」を掘り起こせ
50 「自分は何者か?」を言葉にできるか?
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52 キャリアより「キャッシュ」から考えてみよ
53 あなただけの「社会的役割」がきっとある
54 「じぶん株式会社」で未来を切り開け

第4章 人間関係編
55 仕事で「感情喚起力」を研いでおけ
56 40代からは「人間関係マインドセット」が最重要
57 まずは「自分との人間関係」のアップデートから
58 日々の「スモールサクセス」を習慣化せよ
59 人間関係よりも、まずは「人間磁場」
60 「孤独受容力」が人間関係を軽くする
61 人間関係への「執着」を解き放て
62 過剰な同調を「許せる」自分かどうか?
63 人間関係において「自責」を強く意識せよ
64 「二項対立的思考」から脱却せよ
65 40代以降の人間関係は、「足し算から引き算」へ
66 「甘え上手」になって人生を楽しめ
67 相手の話をとにかく「聴き切れ」
68 「嫌いな人とは会わない」とまず決める

第5章 成長戦略編
69 「自分の実寸」の測り間違いは命取り
70 「人」によって生かされることを片時も忘れるな
71 キャッシュマネジメント入門 まだまだ「投資先行」で生きろ
72 メラッときたら「昨日の自分」と競争せよ
73 「働きがい」がなくなるメカニズム
74 あなたが「この時代のモデル」になる
75 40代こそ、「名刺を捨て、外に出よ」
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78 「8割健康体」を目指し生きてみよ

第6章 心身の健康編
79 「1分」だけ呼吸を意識せよ
80 「気分をフラットに戻す習慣」を身に付けよ
81 今この瞬間から「過去のマネジメント」を
82 「情報のマネジメント」が過度な不安を退ける
83 朝、「違う空気」に触れてみよ
84 とにかく「見た目」に神経を行き届かせる
85 「食欲のコントロール」が健康の第一歩
86 適当に「テキトー筋トレ」を
87 今夜から「ものぐさストレッチ」を
88 「立ち仕事」「立ち飲み」で立ち時間を増やせ
89 「とにかく、速く歩く」
90 「顔面冷却」と「脳天冷水」で若さを取り戻せ
91 「諦めない気持ち+小さな行動」を

第7章 趣味・遊び編
92 「遊び」が最重要テーマだと言っても過言じゃない
93 「遊ぶために遊ぶ」ことがあなたを今に引き戻す
94 人生における「友人」との付き合い方
95 「ムダで非生産的なモノやコト」に関心を寄せろ
96 童心に戻れる「料理」こそ遊びの中の遊び
97 自分の「遊び趣味実態」を振り返れ
98 ぜひ「数人遊び」「数人趣味」を
99 「あなたの宝」をもう一度掘り起こせ
100 「今、遊べ」。理由なき衝動を解放せよ

第4回 キャッシュ・フロー計算書から事業の資金の流れをつかもう

貸借対照表は「決算月の一時点に資金をどれだけ持っているか」というストック情報を提供します。一方、損益計算書は「会計期間中の収益や費用の発生」をフロー情報として提供します。しかしながら、この2つの財務諸表からは、実際にどれだけの資金を消費、回収したのかということは把握できません。このような点を補うために、新たな財務諸表として2000年3月期に連結キャッシュ・フロー計算書が加わりました。キャッシュ・フロー計算書では、図1のように資金の流れを3つの区分に分けて表記します。

図1●キャッシュ・フロー計算書(Cash Flow Statement:C/F)
図1●キャッシュ・フロー計算書(Cash Flow Statement:C/F)

提案依頼の概要
我が社は、既存事業(X事業)からの多角化に向けた取り組みを始めて2年が経過している。新規事業(Y事業)は順調に伸びつつあるが、事業展開のための大量の資金を必要とし、借入金も増加傾向にある。ここで一度、見直しを図り、全社的に無駄のない資金管理に取り組みたい。
このような場合、どのような手段を用いることが妥当か提案いただきたい。併せてITの活用方法も提案いただけるとありがたい……

Step1 分析の目的を明確にする

図2のように会社の製品や商品の販売代金の回収は、材料や商品の仕入代金支払いに比べ遅くなるのが一般的です。この期間の差が大きいほど、会社は資金を回収できない期間、当該資金を用意する必要が出てくるわけです。図2の例では、8/31~12/31の期間で当該資金を借金や過去の蓄えにより賄うことになります。

図2●製品に関する仕入から代金回収までの流れ
図2●製品に関する仕入から代金回収までの流れ

Step2 企業の経営・事業をイメージする

会社案内によると、C社は「地場小売店への卸売り(X事業)」を行っており、この販売ネットワークを生かした「新規事業(Y事業)に参入していること」が分かりました。これらの情報から、C社は新規事業への参入により、資金の投下/回収のスタイルが異なるビジネスを開始したことが分かります。また、顧客から入手した近年4年の損益計算書とキャッシュ・フロー計算書の情報は図3の通りであることが分かりました。

キャッシュマネジメント入門
図3●C社の過去4年の損益計算書とキャッシュ・フロー計算書
図3●C社の過去4年の損益計算書とキャッシュ・フロー計算書

Step3 仮説を立てる

既存事業と新規事業のキャッシュ・フロー計算書(図4)を見ると、新規事業は初期投資のために資金を要していますが、営業C/Fはプラスであることが分かります。一方、既存事業は投資を抑えているものの、営業C/Fがマイナスに転じていること、つまり、新規事業を推し進めることで確かに投資資金を使っているが、これが会社の資金需要を圧迫しているわけではなく、注目すべきは「既存事業の営業C/Fのマイナス」であることが分かります。そこで既存のX事業の営業C/Fの減少要因を考察し、図5のように3つの方向性を挙げました。

図4●既存のX事業と新規のY事業のキャッシュ・フロー計算書
図4●既存のX事業と新規のY事業のキャッシュ・フロー計算書

図5●基本的な資金の流れ
図5●基本的な資金の流れ

Step4 キャッシュマネジメント入門 財務諸表を見ながら仮説を検証する

Step3で挙げたポイントを、C社から入手した情報(図4)と突き合わせてみたところ、「!)の代金未回収」により売掛金が増加していることが、資金管理を非効率にしている大きな要因であることが分かりました(図6)。

キャッシュマネジメント入門
図6●キャッシュ・フロー計算書の分析から立てた仮説
図6●キャッシュ・フロー計算書の分析から立てた仮説

C社の資金管理の強化策の骨子(案)
●資金管理の強化はまず、既存事業についてターゲットを置く
●特に売掛債権の管理強化について、以下の事項を実施する
-顧客の信用状況(*)の確認業務強化
(*代金を確実に入金いただけるか?)
-上記の信用情報に関するIT化による業務支援
-請求書の送付遅延の防止
-顧客の入金条件(入金方法や入金期日)の精査 など
●その他、在庫管理についても管理を強化する

●企業の理解のために(主にアプローチのStep2)
・営業C/F、投資C/Fなど、各区分の資金の流れより、会社のビジネス形態をつかむ
・経年の資金の流れに着目し、会社の状況がどのように変化してきたのかを理解する。それを通して会社の強み・弱みを発見する
●仮説の立案のために(主にアプローチのStep3)
・現状のニーズを業務手続きと資金の流れの関係を理解した上で、関連する損益計算書/貸借対照表の項目と関係付けて理解する

タイム・マネジメントの心得 ~あなたを多忙から開放する10の方法~

タイム・ マネジメントで一番大事な概念は, 「 ⁠締切日」 ( ⁠Due キャッシュマネジメント入門 Date) あるいは 「納期」 ( ⁠Delivery Date) です。これは, 仕事が完了すべき期日で, 計画上の概念です。 「 ⁠納期」 は期日ではなく期間の長さを指して言うこともあります。これに対して, 実際に仕事が完了した日のことを キャッシュマネジメント入門 「実績完了日⁠ 」 ⁠, それまでに要した期間を 「実績期間」 ( ⁠ないし 「納期実績⁠ 」 ⁠)とよびます。

タイム・ マネジメントでは, このように, つねに 『計画⁠ 』 ⁠→ 『 ⁠実績』 を対比して区別します。この二つを合わせて 『予実』 といいます。

つぎは 「着手日」 です。 「 ⁠完了日」 とセットにして, 『 ⁠着完』 とよぶこともあります。着手日にも, 予定上と実績の2種類があります。着手予定日は10月1日だったが, 実際に開始したのは10月4日だった, という具合です。

繰り返しになりますが, 完了予定日とは, すなわち締切日のことです。たまに, 完了予定日と締切日を別に考えている人がおりますが, キャッシュマネジメント入門 おそらく 「予定」 と 「前倒しの目標」 を混同しているのでしょう。某有名プロジェクト管理ソフトも, 別々に日付を設定できたりしますが, 開発元の会社では, キャッシュマネジメント入門 予定より遅れるのが常態化しているのかもしれないせんね。

まあ冗談はさておき, 着手と完了の予定日には, 計画理論上, それぞれ必ず二種類の日付が存在します。

( ⁠1) 最早着手日 (Earliest Possible Start Time=EPST, 略してES)
( ⁠2) 最早完了日 (Earliest Possible Finish Time=EPFT, 略してEF)
( ⁠3) 最遅着手日 (Latest Possible Start Time=LPST, 略してLS)
キャッシュマネジメント入門 ⁠4) 最遅完了日 (Latest Possible Finish Time=LPFT, 略してLF)

上記の4概念は重要なので, キャッシュマネジメント入門 必ず覚えておいてください。例えば, 今週中に仕上げなければ行けない報告書があるとしましょう。実質必要な作業期間は3日で, 今は月曜日の朝です。すると,

( ⁠1) 最早着手日は, 今日から始められるので, ES=月曜日 キャッシュマネジメント入門
( ⁠2) 最早完了日は, 今から始めれば水曜日に終わるから, EF=水曜日
( ⁠3) キャッシュマネジメント入門 最遅着手日は, 金曜日から逆算すると水曜に始めればまにあうから, LS=水曜日
( ⁠4) 最遅完了日は, その場合, とうぜん金曜日になる。LF=金曜日

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